Investing.com-Yatırımcılar, hisse senedi boğa piyasasının aşırı yükseldiği ve güçlü destekleyici faktörlerin zayıfladığı bir dönemde, ABD hisse senetlerinden on yıl boyunca daha düşük getirilerle karşı karşıya kalabilir. MRB yakın zamanda yayınladığı bir notta bu konuda uyarıda bulundu.
Tarihsel eğilimlere derinlemesine bakıldığında, S&P 500’ün 2009’dan bu yana enflasyona göre düzeltilmiş rallisi, değerlemeleri uzun vadeli ortalamalarının çok üzerine çıkardı ve tarih, bu tür dönemlerin ardından on yıl sonrası için hayal kırıklığı yaratan getiriler geldiğini gösteriyor.
MRB Partners şöyle dedi: “Kısacası, yatırımcılar önümüzdeki on yıl veya yirmi yıl boyunca ABD gösterge endeksi için düşük getiriler beklemeliler.” Firma, reel ABD hisse senetleri için fiyat seviyelerinin 90 yıllık trendin bir standart sapmadan fazla üzerinde olduğuna işaret etti – bu durum genellikle uzun vadeli zirvelere yönelik bir uyarı işareti olarak kabul ediliyor.
MRB yakın zamanda bir ayı piyasası öngörmese de, yüksek değerlemeler, zirve yapan kar marjları ve istikrarlı bir şekilde düşen enflasyon, kurumlar vergisi oranları ve küreselleşme gibi kilit destekleyici faktörlerin tersine dönmesi, kolay kazanılan paranın çoğunun halihazırda fiyatlara yansıdığını gösteriyor.
MRB, vergi sonrası kurumsal karların şu anda GSYİH’ye göre oldukça yüksek olduğunu, bu durumun yakın vadede kazanç büyümesi devam etse bile hisse senedi kazançlarının daha fazla artma kapsamını sınırladığını ekledi.
Agresif mali teşvikler ve faiz indirimleriyle gelecek yıllardan büyüme ödünç alan ancak uzun vadeli getirileri baltalayan politika bozulmaları, artan bir risk olarak görülüyor.
Deregülasyon, teknolojik ilerleme ve üretimin denizaşırı ülkelere kaydırılması gibi hisse senetlerindeki boğa koşusunu destekleyen trendler artık durgunlaşıyor veya tersine dönüyor, bu da ABD piyasasının kar avantajını aşındırma tehdidi oluşturuyor.
Bununla birlikte, teknoloji liderliğindeki bu piyasa rallisi sırasında geride kalan değer hisseleri gibi piyasanın bazı alanları, büyümeye kıyasla cazip değerlemeler sunuyor.
MRB şöyle dedi: “ABD büyüme hisseleri olağanüstü derecede pahalı kalmaya devam ediyor ve ’mükemmellik için fiyatlandırılmış’ durumda, değer karşılıkları ise geride kaldı ve cazip göreceli değerlemeler sunuyor.”
